Alantra considera que BBVA debe mejorar su oferta por Sabadell en un 20% si mantiene el intercambio de acciones.
Los analistas de Alantra se han convertido en los más críticos con la oferta pública de adquisición (opa) de BBVA sobre Sabadell . La firma de inversión insta a BBVA a mejorar en un 20% la ecuación de canje de la operación si mantiene su oferta de intercambio de acciones y no incluye una parte en metálico.
«Esperamos que la correlación con el canje de acciones de BBVA (y la volatilidad mexicana relacionada) se romperá una vez que el mercado reconozca un mejor valor a Sabadell como entidad independiente, y nos oponemos al canje de acciones a menos que BBVA mejore su oferta en un 20%», reza un informe emitido por su departamento de análisis. Pese a la fuerte subida registrada por Sabadell el año pasado en Bolsa, del 69%, los analistas de Alantra ven margen para que la entidad continúe con su rally alcista y elevan su precio objetivo un 6% hasta los 2,55 euros por acción, lo que le da un potencial del 32%. Según Alantra, desde el pasado abril —momento en que BBVA realizó su propuesta de fusión—, los títulos de Sabadell han sumado un 11% en Bolsa, ligeramente por encima de CaixaBank y Bankinter y en línea con el sector europeo. Sin embargo, comentan, las acciones de BBVA se dejan un 10%, frente al 7% que recorta Santander. «El bajo rendimiento de BBVA en relación con Santander se explica en gran medida por la mayor volatilidad del tipo de cambio y la prima de riesgo en México desde las elecciones presidenciales de 2024″. En opinión de Alantra, BBVA ofreció a los accionistas de Sabadell una prima del 30% que se ha ido reduciendo hasta el 4,5% «Deberíamos esperar que la prima se convierta en negativa si el mercado ve un mejor valor en la historia de Sabadell, forzando a BBVA a mejorar su oferta o a retirarse», comentan. De esta forma, incrementan su consejo de comprar a compra fuerte y estiman que el banco podría elevar la retribución a sus accionistas desde los 2.900 millones previstos anteriormente hasta una banda de entre 3.000 y
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