En la primera mitad del siglo XIX, la ciencia consiguió dar una explicación aceptable al viejo problema del movimiento de los fluidos. Ya los antiguos se preguntaban por qué a vece
Aún hoy utilizamos los resultados de los estudios y la intuición de Claude-Louis Navier y George G. Stokes. Por ejemplo, cada vez que subimos a un avión o consultamos el tiempo antes de unas vacaciones. Resultados parciales, porque la existencia de soluciones tridimensionales a las ecuaciones de Navier-Stokes aún no está demostrada y, al formar parte de las siete preguntas del Premio del Milenio, sería recompensada con un millón de dólares.
No quiero divagar demasiado sobre los aspectos matemáticos de los fluidos, pero me gustaría, no obstante, destacar el llamado"número de Reynolds", que servirá de puente a mis consideraciones sobre economía. En esencia, es el cociente entre la velocidad y la viscosidad de un fluido. Cuando este cociente es bajo , tenemos una dinámica laminar: el fluido"se comporta bien".
Tras esto, me gustaría señalar que un mercado financiero de movimiento lento, tal vez caracterizado por bancos monetarios y fiscales sólidos, así como por una regulación inexpugnable, tiene características similares a un río que fluye"lento y plácido": las operaciones se realizan sin fricciones y las inevitables perturbaciones exógenas se absorben sin mayores repercusiones. Estamos ante un mercado de baja velocidad y escasa volatilidad.
Pero, como sabemos, los mercados son imprevisibles y los largos periodos de baja volatilidad suelen ir seguidos de repuntes del riesgo. Al hacerlo, echan leña al fuego de las turbulencias: un proceso de retroalimentación positiva que a los economistas, templarios de la marginalidad y los rendimientos decrecientes, no nos gusta nada.
Es la velocidad a la que varían los tipos de interés lo que influye en el ajuste del mercado, no tanto el nivel absoluto de los tipos. Por atrevernos a una analogía con el mundo natural, un río puede fluir con seguridad a diez como a cien metros sobre el nivel del mar, pero pasar rápidamente de 100 a 10 metros requiere una transición turbulenta. El cambio de pendiente y de velocidad del caudal genera los llamados rápidos.
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