Aktien setzen ihre Rally fort. Auch der Euro befreit sich aus dem Sinkflug und ist wieder deutlich mehr als einen Dollar wert. Das schadet exportstarken Firmen – aber nur vordergründig.
schon um mehr als 1000 Punkte oder acht Prozent gestiegen. Das mag auf den ersten Blick erstaunen, denn mit einem steigenden Euro verschlechtern sich eigentlich die Ausgangsbedingungen für die meisten Unternehmen im Euro-Raum. Ihre Wettbewerbsfähigkeit sinkt gegenüber den amerikanischen Konkurrenten angesichts des schwächer werdenden Dollars.
Mehr noch: Sobald die Firmen ihre im Dollar-Raum erzielten Erträge – und dazu gehören neben Amerika auch weite Teile Asiens – in Euro umrechnen und bilanzieren, errechnen sich geringere Gewinne. Ein binnen eines Jahres um zehn Prozent gefallener Euro erhöht rechnerisch, allein durch die bilanzielle Umrechnung der Währungen, die Vorsteuergewinne der Dax-Konzerne um mehr als zehn Milliarden Euro. Umgekehrt gilt dasselbe in die negative Richtung, wenn der Euro steigt.
Es muss also wichtigere Gründe geben, die den Dax trotzdem nach oben treiben. Es gibt sie: Die Unternehmen verdienen nach wie vor viel Geld, wie sich in der laufenden Berichtssaison zum dritten Quartal zeigt. Den Rekordgewinnen von 2021 dürften fast ebenso hohe 2022 folgen.oder Linde: Die großen Dax-Konzerne haben mit ihren Neun-Monats-Bilanzen überzeugt und schaffen es bislang weitaus besser, mit den vielen Krisen umzugehen, als bislang befürchtet.
Vor allem aber beflügelt den Dax die Aussicht auf ein Ende der Zeiten, in denen die US-Zinsen stark steigen. Davon ist die Notenbank zwar noch weit entfernt, doch die Börse schaut gern weit in die Zukunft: Deshalb setzen Anlegerinnen und Anleger schon jetzt auf diesen Effekt. Angesichts dieser Hoffnungen verpufft der negative Gewinneffekt eines plötzlich wieder steigenden Euros. Dieser hat im Übrigen für Unternehmen und Konsumenten auch sein Gutes: Er verbilligt die teuren Rohstoffeinfuhren, die fast immer in Dollar abgerechnet werden, um ein paar Prozent. Und sinken die Rohstoffpreise, dann wird sich auch die Inflation in Europa etwas abschwächen, was ebenfalls eine gute Nachricht ist: für Verbraucher und die Börse.
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