Los inversores de Bolsa van directos a colisionar con la realidad de que los bancos centrales no cederán.
por un máximo más bajo y recortes de tipos a partir de noviembre. Los inversores esperan que el tipo de depósito del BCE alcance el 4% en julio.
Este cambio a una perspectiva de endurecimiento a largo plazo ha afectado a los precios de los bonos. Los rendimientos de la deuda pública alemana a 10 años han alcanzado el 2,7%, el nivel más alto desde julio de 2011, mientras que los de los bonos del Tesoro estadounidense equivalentes han superado el 4% por primera vez desde noviembre.
Los inversores en renta variable tienen una visión más optimista. El índice S&P 500 ha subido un 5% este año, mientras que el índice de referencia Stoxx Europe 600 ha subido un 9%.Estas ganancias se han producido a pesar del deterioro de las perspectivas empresariales. Desde enero del año pasado, los analistas han rebajado sus previsiones de beneficios para 2023 de las empresas del S&P 500 en casi un 25%, según Morgan Stanley.
Este optimismo se basa en la idea de que la economía evitará un aterrizaje brusco, o incluso uno suave. En este escenario de no aterrizaje, un crecimiento robusto permite a las empresas aumentar sus ingresos y beneficios, mientras que los bancos centrales acaban relajando sus políticas. Sin embargo, es poco probable que Powell y Lagarde cedan hasta que los precios al consumo estén bajo control. Unos tipos más altos reducirán la demanda, mermarán los beneficios empresariales y ahogarán la inversión. También aumentan el riesgo de recesión. Los inversores bursátiles pronto descubrirán que el aterrizaje brusco no se ha evitado, solo se ha retrasado.
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