Die Krise bei US-Gewerbeimmobilien lastet nicht nur unmittelbar auf den angeschlagenen Kreditportfolios amerikanischer Banken. Sie bedroht auch die Stabilität des Billionenmarkts für Municipal Bonds.
Skyline der texanischen Hauptstadt Austin: Insbesondere die Metropolen des Südstaats ringen mit einer hohen Büro-Leerstandsquote.
Skyline der texanischen Hauptstadt Austin: Insbesondere die Metropolen des Südstaats ringen mit einer hohen Büro-Leerstandsquote.Die Krise am Gewerbeimmobilienmarkt der Vereinigten Staaten birgt Gefahren, die viele Investoren derzeit unterschätzen. Denn die hohe Leerstandsquote und der Preisverfall in amerikanischen Metropolen lasten nicht nur unmittelbar auf den angeschlagenen Kreditportfolios der US-Finanzinstitute – ein Risikofaktor gerade für regionale Geldhäuser.
Dass die Büro-Belegungsquote im Durchschnitt zehn führender Metropolen laut dem Datendienstleister Kastle gerade erst knapp über die Marke von 50% zurückgekehrt ist, reicht schon aus, um den Wert von Gewerbeimmobilien bedeutend zu drücken. Betroffen sind dabei nicht nur die West- und Ostküste, sondern auch Texas. Und dies, obwohl die Angestellten in dem Südstaat schneller zurück an die angestammten Arbeitsplätze drängen als andernorts.
Auf den Markt rollen derweil noch bedeutende Herausforderungen zu: Laut dem Vermögensverwalter American Century müssen über die nächsten drei Jahre Gewerbeimmobilienkredite im Volumen von rund 1,5 Bill. Dollar refinanziert werden.
Nun lässt sich zwar argumentieren, dass viele Metropolen auf robusten Rücklagen sitzen. Das Reservelevel der zehn bevölkerungsreichsten US-Städte lag 2022 im Median bei 27% der jährlichen Aufwendungen. Dass beruhigende Stimmen im Markt aber auf solche Statistiken aus ferner Finanzmarktvergangenheit zurückgreifen müssen, veranschaulicht ein zentrales Problem. Denn Kommunalanleihen gelten zwar als hochsicher, das Segment ist aber vergleichsweise intransparent.
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