Erstmals seit Jahren fallen die Häuserpreise. Mittelfristig aber spricht alles weiter für steigende Preise, sagt Kapitalmarktexperte Chris-Oliver Schickentanz. Warum die bei Anlegern beliebten, offenen Immobilienfonds aber trotzdem nicht zu empfehlen sind, erklärt der Profi in diesem Gastbeitrag.
Über Immobilien wird derzeit viel geredet. Erstmals seit vielen Jahren sind die Preise von Wohnimmobilien in den letzten Quartalen kräftig gefallen. Einige Experten sprechen sogar vom Ende einer Preisblase mit katastrophalen Folgen für Bauindustrie und Gesamtwirtschaft. Diese Schwarzmalerei kann ich insbesondere für Wohnimmobilien nicht teilen, weil wir viel zu wenig bauen, um die steigende Nachfrage zu befriedigen.
Allerdings sollte man nicht nur die relative Entwicklung im Blick haben, sondern auch die absolute Zinshöhe beachten. Mit rund 4 Prozent bei zehnjähriger Zinsbindung liegen wir im historischen Kontext auf einem moderaten Niveau – vergleichbar mit den Zinssätzen im Jahr 2012. Von daher sind die Zinsen ein bremsender Faktor, aber keine Einflussgröße, die dauerhaft Nachfrage- und Preissteigerungen verhindern wird.
Immerhin gibt es einen Hoffnungsschimmer: Im Rahmen der jüngsten Quartalsberichte haben kaum noch Bauzulieferer Preissteigerungen angekündigt. Im Gegenteil: Die rückläufigen Absatzvolumina machen bei einigen Unternehmen sogar moderate Preiskürzungen wahrscheinlich – auch wenn dies eher ein Tropfen auf den heißen Stein sein wird.Ein kurzfristiger Einflussfaktor, der gerne unterschätzt wird: die Entwicklung der Realeinkommen.
Ein weiterer Aspekt: Die meisten Immobilienfonds setzen schwerpunktmäßig auf Gewerbeimmobilien. Da ist das Umfeld aber deutlich schwieriger als bei Wohnimmobilien. Die Leerstandsraten sind in den meisten Großstädten schon kräftig gestiegen, obwohl der geringere Platzbedarf aus Homeoffice & Co bisher nur auf die wenigsten Mietverträge durchgeschlagen hat.
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